随着10月24日晚间“中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元”这一消息的发布，近期市场对年内增量财政政策的关注与讨论迎来“靴子落地”。面对积极财政政策的发力信号，资本市场有何反应？

　　有业内专家认为，此次增发国债、调整预算，旨在稳增长、强信心，打开了政策想象空间，预计将有效提振股票市场情绪，对债市的影响则较为复杂。

　　股市：

　　提振市场情绪 带动基建板块

　　受万亿元国债增发消息影响，10月24日晚间，富时A50中国指数期货大涨近2%；10月25日，A股三大股指集体高开，随后走势有所分化，截至当日收盘，上证指数、深证成指分别收涨0.40%、0.47%，创业板指收跌0.90%；个股方面，超4000只股票上涨。板块上，建筑材料、钢铁、建筑装饰等板块涨幅居前。

　　对于A股市场的积极反应，中信证券首席经济学家明明表示，本次时隔23年再度进行年内预算调整并增发国债，向市场传递出了积极的财政政策发力的信号，对股市投资者的整体情绪有所提振。此外，考虑到本次增发国债将主要用于灾后重建、防洪治理等八个重点方面，预计对基建及相关板块有所带动，同时基建上游需求或将迎来一定提升。

　　广发证券首席经济学家郭磊认为，此次增发2023年国债及其政策信号将进一步巩固明年和中期的增长逻辑，有助于盈利预期和风险偏好回升。

　　债市：

　　短端看资金面 长端看经济预期

　　目前，市场机构观点普遍认为，此次增发国债对债券市场产生的影响主要在三个方面：一是短期供给压力；二是吸收市场流动性，资金面或趋紧；三是市场对经济基本面预期可能产生变化。

　　首先，根据中央财政安排，新增1万亿元国债将全部在今年四季度发行，叠加地方债、特殊再融资债、政金债等发行规模，年末政府债券供给压力较大，或将对资金面形成一定扰动。据国金证券固收首席分析师樊信江测算，四季度净融资规模总计或达4万亿元以上。广发证券固收刘郁团队测算的数据显示，11月份和12月份政府债净发行规模都可能超过万亿元。

　　不过，光大证券首席固收分析师张旭表示，供给增加对债券市场走势的实际影响有可能较小。例如，2015年曾发行大量置换债券，但只是当年3月初发行信息披露时因为投资者担忧情绪引起了债券市场收益率的明显上行，全年来看，以10年期国债为代表的债券市场收益率还是下行的。

　　民生证券首席宏观分析师周君芝认为，流动性情况或是未来债市利率波动幅度的关键变量。

　　9月份以来，由于特殊再融资债集中发行、税期等因素，当前银行间流动性出现一定扰动，存款类机构7天期质押式回购利率（DR007）、银行间7天期质押式回购利率（R007）等资金利率已回到政策利率中枢以上，人民银行近期也已连续3天进行了大额公开市场操作。分析人士表示，在此情况下，资金面进一步收敛的空间有限，短端利率面临调整压力但相对较小，从长端来看，经济基本面仍是核心变量。

　　9月下旬以来，10年期国债收益率介于2.65%至2.73%区间波动。张旭认为，国债增发较有可能进一步扭转债券市场参与者对于经济基本面的预期，从而给长端利率产品的估值带来压力，预计今年年底前，10年期国债收益率较有可能触及2.8%。

（以上报道转载自“中国金融新闻网”）